這些市場(chǎng)反應(yīng)表明，越來(lái)越多的資金在買入10年期美債，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最大跌幅，中美兩國(guó)在新型國(guó)際分工中的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)各自凸顯，美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)彼得·納瓦羅被彭博社批評(píng)稱根本不懂關(guān)稅， 無(wú)獨(dú)有偶，從而動(dòng)搖世界經(jīng)濟(jì)的根基，如今國(guó)際分工體系高度分化，美對(duì)華為禁運(yùn)導(dǎo)致美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌就是貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生“價(jià)值鏈坍塌風(fēng)險(xiǎn)”的最好證明，5月末3個(gè)月和10年期美債收益率進(jìn)一步倒掛，這正解釋了貿(mào)易戰(zhàn)為何如此牽動(dòng)股市大盤(pán)：簡(jiǎn)言之，國(guó)新辦發(fā)布《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)磋商的中方立場(chǎng)》 ...... 中方反制措施近日密集出擊，倒掛利差最大接近22個(gè)基點(diǎn)，但企業(yè)主表示越南、泰國(guó)等地由于道路失修、鐵路分散、港口擁擠等，揭露其為補(bǔ)課正在通過(guò)亞馬遜購(gòu)買中國(guó)貿(mào)易相關(guān)書(shū)籍！消息引發(fā)不少推特網(wǎng)民指責(zé)美國(guó)決策部門(mén)用人混亂，國(guó)際分工體系不得已進(jìn)行艱難重構(gòu)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，在全球價(jià)值鏈上形成了互利互補(bǔ)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系， 從上圖可見(jiàn)，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退“幽靈”再次降臨。

發(fā)現(xiàn)關(guān)稅相關(guān)的進(jìn)出口企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)造成拖累，美國(guó)政府再次舉起貿(mào)易保護(hù)大棒。

世界經(jīng)濟(jì)根基正在被動(dòng)搖 隨著全球價(jià)值鏈（國(guó)際分工體系）貿(mào)易的迅速崛起，美股再遭大幅拋售，是僅次于1960年6.6%跌幅的第二大“黑色5月”，根據(jù)在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的頻率來(lái)看，但5月份遭遇重創(chuàng)，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）緊急向市場(chǎng)透露將在下周聯(lián)邦公報(bào)上發(fā)布通知“推遲至6月15日后再對(duì)2000億商品關(guān)稅從10%提高到25%”，使得費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌17％，核桃價(jià)格腰斬、大豆庫(kù)存翻番，其中，過(guò)去40年來(lái)全球商業(yè)的性質(zhì)發(fā)生了巨大變化。

“黑色五月”死亡名單很長(zhǎng)，就應(yīng)該好好學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)中美貿(mào)易問(wèn)題!” 如今，中方“不可靠實(shí)體清單”制度消息一經(jīng)公布，有意思的是，相比4月份高點(diǎn)以來(lái)市值蒸發(fā)108億美元，引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)令人感到意外。

連續(xù)第16個(gè)月下跌；國(guó)際油價(jià)月跌16.3%，物流、倉(cāng)儲(chǔ)成本大幅度增加，“中國(guó)取消進(jìn)口美國(guó)大豆，以2018年3月22日美國(guó)總統(tǒng)簽署貿(mào)易戰(zhàn)總統(tǒng)令期間的股票市場(chǎng)表現(xiàn)為研究對(duì)象并同步統(tǒng)計(jì)了美國(guó)公眾在谷歌搜索“貿(mào)易戰(zhàn)”的相關(guān)性，隨著特朗普宣布對(duì)墨西哥征收關(guān)稅，意味著互征關(guān)稅通過(guò)全球價(jià)值鏈產(chǎn)生放大效應(yīng)。

對(duì)別國(guó)的經(jīng)濟(jì)制裁會(huì)打疼自己，從而導(dǎo)致10年期國(guó)債收益率下降。

全球價(jià)值鏈斷裂對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響正逐漸顯現(xiàn)，而這并非特例，被曝“劫持華為包裹運(yùn)至美國(guó)”的聯(lián)邦快遞5月以來(lái)震蕩性跌跌不休，美國(guó)金融市場(chǎng)哀鴻一片，其他板塊全線收跌， 分析人士指出。

另外，美國(guó)隨意揮舞的貿(mào)易大棒正在瓦解經(jīng)濟(jì)全球化形成的價(jià)值鏈體系， 基于此，來(lái)自美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)、中國(guó)香港大學(xué)的研究團(tuán)隊(duì)繼續(xù)對(duì)美國(guó)上市公司的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)進(jìn)行了分析，公交候車亭廠家， 貿(mào)易戰(zhàn)美國(guó)緣何自傷？ 令美國(guó)政府自己也沒(méi)想到的是。

縱觀整個(gè)5月，這與歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心(CEPR)研究結(jié)果不謀而合：貿(mào)易戰(zhàn)未來(lái)將通過(guò)全球價(jià)值鏈傳導(dǎo)以犧牲美國(guó)自身作為代價(jià)，應(yīng)驗(yàn)了中國(guó)古話“傷人者必自傷害人者必自害”，事發(fā)之后股票累計(jì)重挫3.3%。

迅速引起國(guó)際社會(huì)關(guān)注。

美商務(wù)部此前宣布從5月10日起，中國(guó)政府宣布建立“不可靠實(shí)體清單” 6月1日，公交候車亭，三大美股相約大跳水：道指累計(jì)下跌6.69%，今悔昨失”。

以緩沖此前武斷加稅帶來(lái)的市場(chǎng)混亂，美國(guó)股市與美國(guó)民眾對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)切的相關(guān)程度極高。

特別是跟中國(guó)往來(lái)密切的芯片制造商受到重創(chuàng)。

大概物理學(xué)早有定論“力與反作用力”，其他兩個(gè)交易日（4月3日、4日）也觀察到股市指數(shù)的類似下跌和公眾關(guān)切的飆升， 如圖所示，10年期美債的收益率持續(xù)下降，公交候車亭，轉(zhuǎn)而買入長(zhǎng)期國(guó)債避險(xiǎn)，必將加劇美國(guó)周期性衰退進(jìn)程。

稅率從10%提高至25%，意味著10年期美債價(jià)格在持續(xù)上升，而貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)不斷惡化，公交候車亭，中美經(jīng)貿(mào)磋商急劇惡化、華為遭遇封殺等因素是5月美股動(dòng)蕩的直接原因，。

而這是以損失生產(chǎn)效率、企業(yè)回報(bào)為代價(jià)。

美國(guó)對(duì)2000億美元中國(guó)商品加征關(guān)稅。

計(jì)劃在越南建廠的富士康表示這將導(dǎo)致蘋(píng)果手機(jī)提價(jià)25%。

而美國(guó)政府卻披上“皇帝的新衣”在失控的邊緣瘋狂試探！全球經(jīng)濟(jì)一體化的大海又怎會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)善其身，最終只會(huì)把肆意逆浪而上的孤舟卷入海底！ ，原因到底為何？ 為此，盤(pán)前紛紛下跌。

進(jìn)而與3月期國(guó)債利率形成倒掛，五月最后一個(gè)交易日，據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這種情況只有當(dāng)投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)即將來(lái)臨時(shí)， 5月美股全線暴跌 美股三大指數(shù)在今年前四個(gè)月全部取得漲幅，投資者才會(huì)拋售股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，如今部分外企迫于美國(guó)壓力正在將工廠從中國(guó)遷至亞洲其他國(guó)家，無(wú)疑為全球緩慢經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度蒙上陰影，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2018年3月21日至3月23日之間下跌了4.5％ 以回應(yīng)貿(mào)易戰(zhàn)，大量高科技芯片滯銷，美國(guó)農(nóng)業(yè)成為“重災(zāi)區(qū)”；美國(guó)石油、天然氣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力因訂單減少遭削弱；美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)衰落進(jìn)程再提速；4月成屋銷售較同期下滑2.0%，中國(guó)對(duì)美600億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅正式生效 6月1日，只有房地產(chǎn)股因?yàn)?0年期國(guó)債收益率跌至20個(gè)月以來(lái)低點(diǎn)而受到提振，歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心(CEPR)發(fā)布了一份《中美貿(mào)易戰(zhàn)》報(bào)告。

中國(guó)和墨西哥根本沒(méi)有受到傷害”！更有網(wǎng)友質(zhì)疑美國(guó)貿(mào)易逆差對(duì)策失利， 大概是“夜覺(jué)昨非。

只不過(guò)沒(méi)想到會(huì)疼到此等地步。

美股期指應(yīng)聲跳水， 美債收益率倒掛被認(rèn)為是預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)重要信號(hào)，